-
Zvýšené vládne výdavky môžu poskytnúť dočasný stimul pre dopyt a produkciu, ale z dlhodobého hľadiska vyššia úroveň vládnych výdavkov vytláča súkromné investície alebo vyžaduje vyššie dane, ktoré oslabujú rast znížením stimulov na šetrenie, investovanie, inováciu a prácu.
-
Ak sa obchodný deficit nezníži, kombinácia obchodného deficitu a výplaty úrokov a dividend cudzincom bude rásť čoraz rýchlejšie.
-
Ale potom v apríli 1985 dolár začal prudký pokles. Obchodná vážená hodnota dolára klesla o 23 percent za pouhých 12 mesiacov a celkovo o 37 percent na začiatku roku 1988.
-
Druhým dôvodom, prečo veda nemôže nahradiť úsudok, je správanie sa finančných trhov.
-
Zvýšenie relatívnej ceny výrobkov od výrobcov s nízkymi mzdami v Ázii a Latinskej Amerike tiež spôsobí, že tieto výrobky budú pre amerických spotrebiteľov menej atraktívne.
-
Ale pretože my v Spojených štátoch financujeme deficit bežného účtu pôžičkami vo vlastnej mene, môžeme prejsť na konkurencieschopnejší dolár bez nepriaznivých účinkov, ktoré nasledovali po poklese meny v iných krajinách.
-
Koniec koncov, nadhodnotený dolár nám dáva možnosť nakupovať zahraničný tovar za nižšie ceny. A súčasný objem vývozu prináša viac jenov a Eur, ako by to bolo, keby bol dolár konkurencieschopnejší.
-
Hlavným dôvodom, prečo chceme, aby sa Dolár v blízkej budúcnosti stal konkurencieschopnejším, je však to, že tento rok a v roku 2007 možno budeme potrebovať zvýšenie vývozu, aby sme udržali súčasné tempo expanzie ekonomiky.
-
Aj keď dolár v nasledujúcich mesiacoch poklesne, oneskorenia v reakcii vývozu a dovozu na konkurencieschopnejší dolár budú znamenať, že k zvýšeniu agregátneho dopytu z tohto zdroja nemusí dôjsť rok alebo dlhšie.
-
Hoci ekonómovia študovali citlivosť objemov dovozu a vývozu na zmeny výmenného kurzu, stále existuje veľká neistota o tom, koľko sa musí dolár zmeniť, aby priniesol akékoľvek zníženie nášho obchodného deficitu.
-
Pred tridsiatimi rokmi mnohí ekonómovia tvrdili, že inflácia bola akousi menšou nepríjemnosťou a že náklady na zníženie inflácie boli príliš vysoké na to, aby sa dali zaplatiť. Nikto by dnes tieto argumenty nepredložil.
-
Cena dovážanej ropy v USA sa medzi letom 2003 a letom 2005 zdvojnásobila, čím sa znížila kúpna sila spotrebiteľov o viac ako 1% hrubého domáceho produktu.
-
Dobrou správou je, že konkurencieschopný dolár na globálnom trhu a silný dolár doma sú kompatibilné z dlhodobého hľadiska aj počas prechodu na konkurencieschopnejší dolár.
-
Na financovanie tohto obchodného deficitu si USA musia požičať od zvyšku sveta alebo predať americké aktíva, ako sú akcie, podniky a nehnuteľnosti, zvyšku sveta.
-
Takže rovnako ako chcem pilotov v lietadlách, ktoré lietam, pokiaľ ide o menovú politiku, chcem si myslieť, že pri kontrolách je niekto so zdravým úsudkom.
-
Domáca inflácia odráža domácu menovú politiku.
-
Po prvé, myslím si, že veda o menovej ekonomike sa jednoznačne zlepšila.
-
Jediný spôsob, ako môžeme znížiť našu finančnú závislosť od prílevu finančných prostriedkov zo zvyšku sveta, je znížiť náš obchodný deficit.
-
A nakoniec, bez ohľadu na to, aká dobrá je veda, existujú problémy, ktoré nevyhnutne závisia od úsudku, od umenia, od citu pre finančné trhy.
-
Inflácia je nižšia a stabilnejšia a skutočné výkyvy hospodárskeho cyklu sú skromnejšie.
-
Majitelia domov, ktorí refinancovali svoje hypotéky, si vybrali hotovosť a zároveň znížili svoje mesačné splátky. Veľká časť hotovosti získanej refinancovaním bola vynaložená na tovar dlhodobej spotreby, vylepšenia domácnosti a podobne.
-
Stručne povedané, skúsenosti aj ekonomická teória naznačujú, že USA by teraz mohli dosiahnuť konkurencieschopnejší dolár bez toho, aby zažili zvýšenú infláciu alebo znížený ekonomický rast.
-
Konkurenčnejšia hodnota dolára sa otočila okolo obchodného deficitu.
-
Ak je to potrebné na zníženie inflácie, platíme určitú cenu, ale táto cena je dočasná a nie je veľká v porovnaní s trvalým ziskom zo zníženej inflácie.
