James Chanos slávne citáty

Zistil som, že je veľký rozdiel medzi investorom s dlhodobou hodnotou a dobrým predajcom. Tento rozdiel je psychologický a myslím si, že spadá do oblasti behaviorálnych financií.

Developeri nehnuteľností čoraz viac nemôžu získať bankové pôžičky na financovanie svojich projektov v Číne. Teraz idú na Hongkonský trh, aby získali peniaze na dlhopisovom trhu za veľmi, veľmi vysoké sadzby, až 15, 20 percent.

Naše obavy z toho, čo sme videli v Austrálii: ekonomika jasne spojená s Čínou pripútala svoj vagón k chvostu tigra. Pokiaľ ide o všeobecnú spokojnosť, to, čo sme počuli znova a znova od investorov, klientov a potenciálnych klientov, je: 'áno, áno, existujú určité excesy, ale vláda príde na Spôsob.

Takže viete, každý poukazuje na zlyhanie Grécka, ale história mnohých suverénnych národov nie je dobrá, pokiaľ ide o požičiavanie peňazí.

Čínsky bankový systém je postavený na tekutom piesku a to je jedna vec, ktorú si veľa ľudí neuvedomuje. Zdá sa, že každý si myslí, že je to bezplatná a jasná otvorená šeková knižka. Nie je. Bankový systém v Číne je veľmi krehký.

Zaujímavá vec na príbehu o Číne, návrat k makro a mikro, a tak hrozná, ako si myslím, je makro príbeh-kvôli zlému úverovému a úverovému predĺženiu, vďaka ktorému Grécko, Španielsko a USA vyzerajú ako detská hra - keď sa dostanete k mikro jednotlivým spoločnostiam, vyzerajú ešte horšie.

Kasína v Macau majú úžasný obchod, berú peniaze od čínskych podnikateľov inde, ktorí ich posielajú cez feťácke spoločnosti do kasín, aby hazardovali. Rast pokračuje a majú v podstate západných manažérov a západné účtovníctvo, takže číslam dôverujeme trochu viac.

Systém zdravotnej starostlivosti v USA je pravdepodobne najzaujímavejšou veľkou skupinou spoločností, ktoré smerujú k veľkým problémom, ktoré sme videli dlho, dlho.

Američania a trhy chcú spravodlivé a rovnaké podmienky, kde sú jasne objasnené pravidlá, kde sú kompetentní rozhodcovia a kde vieme, že hra nie je zmanipulovaná.

To, čo si ľudia neuvedomujú, je, že Čína zaznamenala svoje posledné dve úverové bubliny, tie v rokoch 1999 a 2004. Banky nikdy neboli zachránené-iba vymenili svoje zlé pôžičky za pochybné dlhopisy od kvázi štátnych organizácií.

Bubliny sa najlepšie identifikujú podľa úverových excesov, nie podľa excesov ocenenia. A nie je väčší úverový prebytok ako v Číne.

V Číne, pamätajte, že banky sú ramená štátnej politiky. Požičiavajú si, pretože miestny predstaviteľ strany alebo regionálny predstaviteľ strany im hovorí, že potrebujeme nový štadión. Sú to nástroje štátnej politiky.

Ak ste predajca nakrátko, je to kakofónia negatívneho posilnenia. V podstate vám bolo povedané, že sa každý deň mýlite vo všetkých možných smeroch. Vyžaduje určitý typ jednotlivca, aby utopil ten hluk a negatívne posilnenie a pripomenul si, že jeho práca je presná a to, čo počujú, nie je.

Kedysi som si myslel, že dobrí predajcovia nakrátko by mohli byť vyškolení ako investori s dlhodobou hodnotou, pretože by to mala byť rovnaká sada zručností; trháte sa v číslach, oceňujete podniky, znova priraďujete konsolidovanú hodnotu a dúfajme, že vidíte niečo, čo trh nevidí.Ale teraz som sa dozvedel, že je veľký rozdiel medzi investorom s dlhodobou hodnotou a dobrým predajcom. Tento rozdiel je psychologický a myslím si, že spadá do oblasti behaviorálnych financií.

Ľudia, ktorí prídu o peniaze, vždy potrebujú niekoho na vine.

V technologickom priestore je veľmi ťažké, keď ste preskočili, aby ste opäť prosperovali.

A tak môže byť veľmi v záujme banky a predať-krátke akcie banky B alebo kúpiť CdSe v banke B, pretože majú expozíciu voči banke B. Je to zodpovedná vec robiť ako fiduciár, a napriek tomu, ak to robí každý súčasne, je to destabilizujúce, pretože každý predáva.

Deriváty samy o sebe nie sú zlé. Nie je nič zlé na tom, ako sa s nimi obchoduje, ako sa účtuje a ako sú financované, ako každý iný finančný nástroj, ak sa robia správne.

Dubaj bol bublina nehnuteľností. Jednoduché a jednoduché. Choďte do Dubaja a uvidíte, čo sa stalo. Bolo... to, čo nazývam komplex budov - je to len, že môžeme rásť tým, že postavíme veľa a veľa budov a pokúsime sa prilákať ľudí, aby sem prišli, zostali tu a postavili tu kancelárie a skôr či neskôr ich postavíte príliš veľa.

Zdravotná starostlivosť teraz rastie na úrovni približne 10 percent ročne v hornej línii USA oproti 3 percentám pre ekonomiku. Ako niekto s ostrou ceruzkou a okom na takéto veci to nemôže trvať.

Vždy budem rozumieť Schadenfreude aspektu krátkeho predaja. Chápem, že sa to nikomu nebude vždy páčiť. Som tiež presvedčený o najhlbšej časti mojich kostí, že predaj nakrátko hrá úlohu finančného strážcu v reálnom čase. Je to jedna z mála kontrol a vyvážení na trhu.

To, čo definujeme ako bublinu, je akýkoľvek druh inflácie aktív poháňaných dlhom, kde peňažný tok generovaný samotným aktívom-nájomná nehnuteľnosť, Kancelárska budova, byt - nepokrýva dlh vzniknutý pri kúpe aktíva. Takže ste závislí od väčšieho blázna, ak chcete, aby ste prišli a kúpili za vyššiu cenu.